美股大幅回调资产或已充分计入降息预期

宏观经济方面，美国8月非农就业人数不及预期，7月JOLTs职位空缺数降至2021年初以来最低。8月新增非农就业14.2万人，预期16.5万人，美股大幅回调资产或已充分计入降息预期前值下修至8.9万人，劳动参与率保持62.7%不变，失业率如期下行0.1pct至4.2%。小时工资同比增速较前值意外回升0.2pct至3.8%，环比增速回升0.2pct至0.4%。美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人，前值从818.4万人修正为791万人。

美国8月ISM和Markit制造业PMI均不及预期，但Markit服务业PMI好于预期。美国8月ISM制造业指数录得47.2，预期47.5，略高于7月的46.8，但连续第五个月处于收缩区间。8月Markit制造业PMI终值47.9，低于预期48。美国8月Markit服务业PMI终值55.7，预期55.0，初值55.2；综合PMI终值54.6，预期53.9，初值54.1。

主要指数相关情况

1、一周指数表现

上周（9月2日-6日），标普油气指数下跌7.50%，纳斯达克100指数整周下跌5.89%，标普500指数整周下跌4.25%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨，其中必需消费领涨0.55%，信息技术领跌7.06%。

数据来源：Wind

2、配置建议

美股：上周美股在降息前最后一次关键就业数据的影响下大幅回调，失业率回落，新增就业修复不及预期，意味着就业确实放缓，但不足以确认衰退。降息方面，9月降息25BPS仍然是基准情形，非农就业数据发布后，市场对9月降息幅度进行了激烈博弈，降息50BPS概率一度上升至50%但最终回落至30%。在降息可能即将落地的时候，需要注意资产可能已经充分计入了降息预期，同时整体降息幅度也可能有限。

全球市场：全球股票及债券市场流入放缓，货币市场流入加速；日本流出收窄、美股流入扩张、发达欧洲流出加速。

跨市场和资产：日本流出收窄、美股流入扩张、发达欧洲和新兴市场流出加速。主动外资上看，美股上周流入扩张至6.8亿美元（vs．上上周流入6.6亿美元），发达欧洲流出扩大至11.8亿美元（vs．上上周流出9.0亿美元），日本股市流出收窄至1.9亿美元（vs．上上周流出2.8亿美元），新兴市场流出扩张至8.2亿美元（vs．上上周流出5.5亿美元）。全球股票及债券市场流入放缓，货币市场流入加速。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A050025，C006075）。

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

数据来源：Bloomberg

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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2024年9月6日。

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博时标普500ETF（513500）风险等级：中高

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