碧桂园会成为下一个恒大吗？

汇添富基金将碧桂园港股估值为0港元，市场哗然。碧桂园的债务重组推进缓慢，股价跌至历史低点。高负债、高杠杆的扩张模式，让碧桂园面临巨大压力。未来能否通过国家政策软着陆，还需观察。知名基金公司汇添富基金最近发布公告，对旗下基金持有的碧桂园港股按0港元/股进行估值。此消息一出，市场顿时炸锅。这不禁让人联想到2022年华安基金曾将恒大估值为0.01港元，之后恒大轰然倒塌，曾是中国第一大房企的恒大一夜之间跌入谷底。而如今，碧桂园的股价已经跌至0.485港元，相较于巅峰时期跌去了97%，几乎成了“仙股”。

碧桂园因为债务重组进度缓慢，无法全面落实，因此迟迟未公布2023年财报，至今已经停牌近三个月。港交所近日的复牌指引要求碧桂园发布2023年的财报，证明公司具有持续经营能力，并向市场披露所有重大信息，以便股东和其他投资者能够评估公司的现状。可碧桂园自2022年开始亏损，金额超过60亿，2023年的税后利润更是负514.61亿。2024年还有超过48万套房子的保交楼任务，债务重组已超过8个月未见成效，高层压力巨大。去年12月，碧桂园的几位高管主动降薪至每月1万元。

碧桂园这些年走的高杠杆、高负债的扩张模式，与恒大如出一辙。通过低息融资促进销售，实现高周转，购买低成本郊区地皮，碧桂园会成为下一个恒大吗？曾一度成为中国第一大房企。然而，当国家提出“房住不炒”，房地产进入下行周期后，这种模式便难以为继。房子卖不出去，资金回笼困难，供应商的欠款和债务的本息无法偿还，一切犹如多米诺骨牌般迅速崩塌。

碧桂园面临的困境引起了社会广泛关注。作为曾经的房地产巨头，碧桂园的现状是行业高杠杆、高负债模式的一个缩影。碧桂园有超过3万家供应商，这背后关系到至少70万个家庭的生计。杨惠妍曾希望国家出手相助，减少对社会和各个家庭的负面影响。国家推出的保交楼贷款计划能否帮助碧桂园顺利度过难关，还有待观察。对于那些在房价高点购房的人来说，恐怕是最无奈的一群人。他们背负着高额贷款，面对行业的下行周期，生活压力巨大。

房地产的繁荣期已经过去，市场进入调整阶段。如何在新的市场环境中找到生存之道，是每一个房企需要思考的问题。对于购房者来说，更需要理性判断市场变化，保持财务健康，才能在经济转型期守住自己的财富。希望未来的房地产市场能够更加健康、透明，为购房者提供更好的保障和服务。